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Futures – Finanztermingeschäfte mit Erfüllungspflicht

Futures fallen in den Bereich der Finanzderivate. Finanzderivate stellen stets eine Ableitung von Basiswerten und somit von anderen Produkten zur Geld- und Vermögensanlage dar. Bei Finanzderivaten und in diesem Fall bei Finanztermingeschäften erfolgt stets die direkte oder indirekte Koppelung an den Preis eines ausgewählten Basiswertes. Futures sind Finanztermingeschäfte, bei welchen sich der Käufer zum Kauf oder zum Verkauf des Basiswertes verpflichtet. Als Basiswerte können bei den Futures Zinssätze, Aktien oder auch Devisen festgelegt werden. Erfolgt der Handel mit Futures auf einen zugrundeliegenden Zinssatz, einzelne Aktienwerte oder Aktienindizes, läuft der Vorgang über die Terminbörse Eurex. Alle Finanztermingeschäfte, welche in standardisierter Form an Börsen gehandelt werden, werden als Futures bezeichnet. Die Standardisierung der zugrundeliegenden Vertragsbedingungen beim Handel mit Futures ist die grundlegende Voraussetzung für einen schnellen Börsenhandel. Wenn der Handel mit Futures auf Devisen als Basiswert beruht, kann kein Handel über die elektronische Terminbörse Eurex erfolgen.

Long- und Short Position

Beim Handle mit Features besteht im Gegensatz zum Optionsgeschäft die Erfüllungspflicht aus dem zugrundeliegenden Kontrakt. Im Rahmen des Festgeschäftes an der Terminbörse verpflichten sich der Käufer und der Verkäufer. Der Käufer eines Futures nimmt die sogenannte Long-Position ein und geht damit die Abnahmeverpflichtung des Basiswertes am Erfüllungstag ein. Die Erfüllung zum Stichtag zum vereinbarten Preis. Der Verkäufer eines Futures nimmt dagegen die Short-Position ein und verpflichtet sich zur Lieferung des gehandelten Basiswertes am Erfüllungstag. Er muss den vorab vereinbarten Kaufpreis annehmen und akzeptieren. Beim Handel mit Futures nehmen die beteiligten Parteien zwei verschiedene Positionen ein. Der Käufer und der Verkäufer haben entgegengesetzte Erwartungen an die Kursentwicklung des zugrundliegenden Basiswertes. Der Käufer eines Futures nimmt die Long-Future-Position ein und setzt hierbei auf einen während der vereinbarten Laufzeit steigenden Kurs. Im Gegensatz hierzu nimmt der Verkäufer eines Futures die Short-Future-Position ein und rechnet damit, dass während der vereinbarten Laufzeit eine sinkende Kursentwicklung stattfindet. Beim Handel mit Futures verpflichten sich die beiden Beteiligten, an einem festgelegten Zeitpunkt eine bestimmte Menge des gehandelten Basiswertes zu einem bestimmten Preis zu liefern oder aber abzunehmen.

Preisbildung

Die Ertrags- und Gewinnchance aus dem Handel mit Futures hängt von mehreren Faktoren ab. Ausschlaggebend ist hier insbesondere, wie der gehandelte Future konstruiert ist und welche Verpflichtungen mit der Konstellation verbunden sind. Am Lieferungs- oder Erfüllungstag erfolgt die Zahlung des vereinbarten Preises und die Annahme durch den Verkäufer des Futures. Bis zum Erreichen des vereinbarten Erfüllungstermins kann der Käufer des Kontrakts sein später benötigtes Kapital auf dem Geldmarkt investieren und hierfür einen Zinsertrag verbuchen. Der Verkäufer des Kontraktes hingegen hat aus dieser Sicht einen Zinsnachteil. Dieser wird aber gleichzeitig durch die laufenden Erträge aus dem gehandelten Basiswert aufgehoben. Wird mit Futures auf Aktien gehandelt, erhält der Verkäufer des Kontraktes bis zum Erfüllungstag die laufenden Dividendenzahlungen. Letztendlich bestimmen beim Handel mit Futures Angebot und Nachfrage sowie die aktuelle Marktsituation den Preis. Angebot und Nachfrage werden im Bereich der Finanztermingeschäfte von den Erwartungen der Marktteilnehmer bestimmt. Der Preis eines gehandelten Futures wird durch den aktuellen Kurs des Basiswertes und der erwarteten Kursentwicklung, der Restlaufzeit bis zum Erfüllungstag sowie vom Zinsniveau auf dem Geldmarkt beeinflusst.

Weiterführende Links

Preisbildung bei Futures - www.polscheit.de
So funktioniert der Futurehandel - www.adblue.de
Was sind Futures? - www.broker-test.de
Futures handeln - www.futureshandeln.de